Как известно, одним из факторов серьезного давление на российский фондовый рынок является жесткая денежно-кредитная политика Центрального Банка. 

Не так давно, 6 июня, Банк России впервые за 2 года снизил ключевую ставку, вселив надежду участникам рынка в начало цикла смягчения ДКП. 

Рынок акций особо не отреагировал на такие события, несмотря на то, что он и живет ожиданиями. Все-таки скорого снижения никто особо не ждет, да и по итогам года у многих компаний результаты будут слабые (в связи с укреплением рубля, санкциями и все еще жесткой ДКП). 

В текущей ситуации серьезное давление на рынок акций оказывают также угрозы «самых жестких санкций» ЕС против России и «маленького сюрприза» от Трампа, отчего мы и упали на уровни годовых минимумов в районе 2700 б.п.

На долговом рынке дела обстоят иначе. Рынок облигаций, наоборот, реагирует очень позитивно на риторику регулятора. Корпоративные бонды за последний месяц в среднем выросли на 2,5%, а ОФЗ вовсе на 3,1% (без учета купонов). 

В продолжение к предыдущему посту.

Неоднозначному влиянию в текущий момент, а также влиянию от внешних факторов подвержены следующие отрасли:

• Нефтегаз

Основное влияние на сектор оказывает не столько высокая ключевая ставка, сколько санкции. Тем не менее жесткая ДКП тоже вносит свои коррективы, особенно для всеми известного Газпрома с огромными долгами.

В секторе имеются довольно сильные игроки, не имеющие высоких затрат на САРЕХ, с наличием свободных денежных средств, приносящих высокий процентный доход, однако текущая динамика цен на нефть и укрепление национальной валюты оказывает существенное давление и на эти компании. 

• Цветная металлургия

На фоне общего снижения производства, укрепления национальной валюты и снижения цен на металлы данные компании так же испытывают сложности и демонстрируют слабые результаты.

• Ритейл

Влияние на данный сектор неоднозначное. С одной стороны снижается покупательская способность населения на фоне подорожания кредитов и увеличения сбережений, а с другой стороны такие компании могут перекладывать инфляцию на конечного потребителя.

Как известно, ЦБ уже продолжительное время продолжает поддерживать жесткую денежно-кредитную политику. Ключевая ставка на уровне 21% сохраняется с октября 2024 года, что оказывает определенное негативное влияние на бизнес компаний и, как следствие, стоимость их акций.

Какое конкретное влияние оказывает ставка на бизнес?

• Растут ставки по кредитам, что создает проблемы в привлечении дополнительного финансирования, так как оно обходится дороже.

• Растут процентные расходы, съедая прибыль, особенно у тех компаний, которые в подобном периоде имеют высокую долговую нагрузку.

• Снижение спроса на продукцию и общее потребление, как со стороны корпоративных клиентов, так со стороны частных лиц.  

Вместе с этим важно принять во внимание тот факт, что неизбежно растут операционные расходы, на фоне продолжение высокого роста цен и увеличения расходов на персонал. 

И ко всему прочему серьезное давление на бизнес оказывают различные санкции, которые введены в отношении большого количества российских компаний. 

Сегодняшние уровни по Индексу Мосбиржи в 2900-2950 б.п. находятся на значениях почти 2-х летней давности. Как уже не раз отмечали, глобальными факторами оказывающими давление являются геополитика и денежно-кредитная политика. 

• С высокой ключевой ставкой живем очень давно. Чего только стоит уровень в 21%, который был установлен еще в октябре прошлого года и держится до сих пор. 

И если раньше любые данные по недельной инфляции (резкий рост или приличное снижение) сразу отыгрывались участниками рынка в котировках ценных бумаг, то сейчас такого и близко нет.

• На сегодняшний день основным двигателем рынка является ожидание положительного исхода в вопросе урегулирования конфликта.  

И вот на прошедших выходных, 11 мая, выходит новость о том, что руководители России и Украины 15 мая проведут переговоры по урегулированию конфликта в Стамбуле. 

Российский рынок на таких новостях открывается в понедельник гэпом и сейчас показывает рост на 3% от пятничных значений. 

Дорогие друзья, в пятницу неожиданно для многих Банк России решил сохранить значение ключевой ставки на уровне 21%. Хотя многие ждали 23%, а некоторые прогнозировали уровень даже выше. 

🗣 Основным аргументом в пользу сохранения ставки являлось наличие у регулятора неопубликованных данных, которые указывали на «значительное» замедление кредитной активности. 

При всем этом ЦБ не был однозначен на счет решения в феврале. По их словам, все будет зависеть от макроэкономических данных к тому моменту. Так что считать ставку 21% пиком, пока что рано.

🔵Индекс Мосбиржи за пятницу прибавил более 9% и, как на трамплине, преодолел 220 пунктов не заметив ни одного сопротивления. 

СБЕР +12,5% 

Т-Технологии +11,9%

Северсталь +11,4%

Яндекс +10,3%

Новатэк +9,8%

Лукойл +6,85%

☑️И такой рост лишь за один день. Причем это часть компаний, отдельные бумаги прибавили и еще больше. 

Все, теперь только вверх? 

Дорогие друзья, начать сокращенную неделю хотелось бы с указанной в заголовке темы. О ключевой ставке сейчас говорят везде, но далеко не все понимают, что же в итоге это такое и как она оказывает влияние на экономику страны

✔️Ключевая ставка (далее — КС) — процент, под который Центральный банк страны (в РФ это Банк России) выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них депозиты. По сути КС задает стоимость денег в экономике.  

*На фото выше представлены уровни процентных ставок и годовой инфляции стран «большой двадцатки». 

⭕️Уже исходя из уровня КС, банки устанавливают свои собственные ставки по кредитам и депозитам. 

А как это влияет на нас? Все очень просто!

Человек по своей сущности потребитель. Причем от роста дохода и повышения уровня жизни желание потреблять все больше и больше увеличивается. Вместе с тем, как известно, существуют такие ситуации, когда появляется жгучее желание приобрести товар, но денег на него в полном объеме нет. В таком случае гражданин идет в коммерческий банк и берет кредит по ставке, которая выше КС в стране. При этом положить деньги на депозит он может под гораздо меньший процент. Так и зарабатывают банки, но это отдельная история.

🏬 Банк России повышает прогнозы. Инфляция растет. Ждём ставку 20%

Дорогие друзья, вчера Банк России опубликовал результаты макроэкономического опроса, проводившегося с 11 по 15 октября 2024 года.

Из самого интересного следующее:

— Инфляция: Прогноз инфляции на 2024 год повышен до 7,7% (+0,4 п.п. к сентябрьскому опросу), на 2025 год — до 5,3% (+0,5 п.п.). Аналитики ожидают, что инфляция вернется к цели только в 2026 году.

— Ключевая ставка: Ожидания аналитиков по средней ключевой ставке повышены на всем горизонте. Медианный прогноз на 2024 год — 17,3% годовых (+0,2 п.п.).  Ожидания на 2025 год — 18,0% годовых (+1,9 п.п.), на 2026 год — 12,5% годовых (+1,0 п.п.). 

✅При этом аналитики также повысили прогнозы роста ВВП и номинальной зарплаты. Несмотря на то, что в дальнейшем ожидается замедление по данным показателям, в целом прогнозы оптимистичные. 

❓Очень интересно, как удастся сохранить экономический рост при таких ставках, если учесть тот факт, что текущие прогнозы предполагают, что в октябре—декабре 2024 года средняя ключевая ставка составит 20,0% годовых, а в следующем году — 18%.

😱Ставка 18%. Новые реалии. Куда вкладывать деньги?!

Дорогие подписчики, началась новая рабочая неделя, а значит следует подстраиваться под новые события. Ключевая ставка = 18% и возможно останется таковой до конца года (или незначительно снизится).

🚩Кредиты становятся еще дороже! Предприятиям сложнее будет развиваться, особенно, с большими долгами. В такой ситуации возникает важнейший вопрос: стоит ли сейчас вкладываться в акции, которые подешевели или лучше закупиться облигациями и вложить деньги на вклад?

Рассмотрим все эти инструменты и посмотрим, на какую доходность стоит рассчитывать в той или иной ситуации, а после каждый для себя сможет принять решение, во что же лучше вложить средства.

1️⃣Банковские вклады

Самый консервативный инструмент, дающий неплохую доходность при текущей ключевой ставке.

Например, на Финуслугах и в некоторых банках в настоящий момент самые доходные следующие вклады:

-Росбанк (для новых клиентов Финуслуг): срок 6 месяцев, ставка 21%, сумма от 100 000 до 1 млн., без пополнения и снятия, проценты выплачиваются в конце срока.

📈Итоги недели

Дорогие друзья, первая неделя лета подошла к концу. Закончилась она одним из самых ожидаемых событий инвесторов — заседанием СД Банка России по ключевой ставке. Большинство наверняка уже в курсе, что ставку оставили без изменений — 16%.

🏛 На радостях рынок отреагировал ростом. Индекс Мосбиржи в моменте доходил до 3270 пунктов.

⭕Индекс государственных бумагRGBI еще со вторника резко оттолкнулся от локального дна и также начал расти.

Всё? Боятся больше нечего? Пора закупаться по полной?

Как бы ни так!
Несмотря на сохранение значения ключевой ставки, комментарии ЦБ оказались весьма жесткими.

Регулятор в релизе подчеркивает, что для возвращения инфляции к цели «потребуется СУЩЕСТВЕННО более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось в апреле».

✔️Вероятность повышения ставки на следующем заседании по-прежнему высокая. Инфляция не приходит к стремительному снижению, да и вообще особо снижаться не хочет. Кредитование растет. Экономика растет быстрыми темпами и находится в состоянии перегрева. Сохраняется напряженная ситуация на рынке труда. Безработица вновь обновляет исторические минимумы.

📈Итоги недели

Рабочая неделя оказалась на 1 день длиннее. Что интересного произошло и на что стоило бы обратить внмиание?

✅Несмотря на небольшую коррекцию, индекс Мосбиржи держится уверенно. Удалось незначительно снять перекупленность на дневном и недельном тайм фрейме. Многие компании представили отчетности и порадовали отличными результатами с очень сильной динамикой. Особенно наши фавориты: Яндекс, Пятерочка, Сбербанк, ММК, Северсталь и др.

✔️Впереди дивидендный сезон, большинство компаний очень щедры и радуют инвесторов двузначными доходностями, хотя с текущим уровнем ключевой ставки такие доходности НЕ самые впечатляющие.

Кстати о ней!

ЦБ особо никого не удивил, оставив ставку без изменений. Особый интерес вызывают прогнозы и комментарии регулятора.

🚩Согласно базовому сценарию, снижение КС подразумевается во втором полугодии. НО! Среднесрочный прогноз по итогам заседания по уровню КС в среднем за годПОВЫСИЛСЯ до 15-16% (ещё на заседании в феврале ЦБ прогнозировал уровень в 13,5-15,5%). Соответственно, ожидать резкого снижения явно НЕ стоит. Этот цикл будет плавным и наверняка медленным.